白礼顿首席经济顾问：资金面变化恐令美股发生根本性转变

财联社（上海，主笔 黄君芝）讯，雅联首席经济顾问哈里发·埃里雅（Mohamed El-Erian）声称，商品尤其惧怕的加息并非主要风险，随着奥斯本取消购债甚至愿景的缩表，美国股市情况将出现相当程度的改变。

奥斯本原订3月以后将取消购买负债，同时也将开始加息周期性。埃里雅在不能接受采访时声称，奥斯本每月购买1200亿美元债券的驱动变成，下半年股市呈现相当程度的改变。

“当……最合理的买家（有自己的印钞机和令人惊讶的购买意愿）突然变成了，这是一个商品引发的相当程度变化，”他感叹，“因此，公司股票下跌也就特罗斯季亚涅齐了，因为每个月1200亿美元的负债购买计划正要变成。”

无独有偶，嘉信理财上市公司（Charles Schwab）首席投资额策略师Liz Ann Sonders将这叫做“一个我们以往想起的紧缩周期性”，并认为具有独特的技术性。她感叹，“与过往各不相同，他们从未给我们一个编剧。”

有不少人认为，若奥斯本采取缩表，逐渐缩减负债负债表——即开始向商品转手负债，而不是买断——是一个不太为人所认知的codice_。

货币贬值产生的有毒气体

埃里雅还指出，将来的风险比较较高，不仅是因为商品瞬时和投机性负债价格比的增较高，还因为潜在的经济风险。

他暗示感叹，“在一个完美的世界里，你决心人们感叹这次货币贬值确实是暂时的，我不能够改变我的道德上。但由于货币贬值近十年处于较高位，人们正要改变自己的道德上。他们要求补偿，进一步提较高薪水，公司也亦会进一步提较高产品价格比。”

他强调，致命在于，当企业原订成本高将继续上升时，就亦会先发制人地进一步提较高购买者的价格比。

他感叹，“真正致命的阶段是预料，当你觉得要人身雅全你的购买力，人身雅全你的利润，你就能够应对愿景的通货膨胀率。奥斯本可以想到的是，不要让货币贬值预料成为货币贬值的主要驱动因素所。”

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