华创证券：延续当升科技(300073.SZ)“强推”评级 目标价121元

智通经济日报APP获悉，华创股票发布研究报告援引，保持当升科技(300073,股吧)(300073.SZ)“强推”评级，行业景气长时间极高增，预期2021-23年归母盈利为9.9/13.3/18.3亿元，EPS为2.19/2.94/4.03元，PE为50/37/27倍，的公司是亚洲地区锂卷烟，极高镍锂碳化火力发电长时间释放有望长时间极高速工业发展，予23年30xPE，目标价121元。

事项：1)11同月30日，的公司与中伟股份签订战略目标密切合作协议，协议约定在镍教育资源开发、钙酸铁铋工业投资者、境外火力发电布局密切合作、电子产品供销密切合作以及电子产品开发等多方面建立全方位、多层次的战略目标密切合作伙伴亲密关系。其中：

镍教育资源开发：两国之间在南岸矿产教育资源多方面开展熟悉密切合作，共同开展印度尼西亚红土镍矿综合开发利用，年末拟密切合作基础设施初具规模6万金吨镍电子产品产线。

钙酸铁铋布局：两国之间构想在贵州投资者基础设施钙教育资源开发、钙化工、钙酸铁、钙酸铁铋、教育资源循环利用及配套一棒状化工业新项目，总火力发电建设不低于30万吨/年。

火力发电布局、电子产品研发、供销密切合作：两国之间约定共同建设海外锂碳化及前置棒状火力发电，后退的公司欧洲各国地区火力发电基础设施及前置棒状配套，在NCA/NCM等前置棒状电子产品建立依然供销亲密关系，预期2022-2024年供需用量合计达20-30万吨。

2)11同月30日，的公司与华友钴业(603799,股吧)签订战略目标密切合作协议，约定的公司与华友钴业在南岸镍钴教育资源开发、前置棒状核心开发技术、前置棒状电子产品供销等领域建立依然紧密密切合作，同时在华友钴业共享有市场竞争优势的金属提炼计价方式与前置棒状加工费的条件下，2022年至2025年的公司构想向华友钴业采购三元前置棒状30-35万吨。

华创股票主要观点如下：

携手前置棒状两大龙头完善锂南岸教育资源疆土，减慢工业链一棒状化布局。

中伟及华友为锂碳化前置棒状两大卷烟，具备深厚的核心技术积累和教育资源禀赋，的公司此次布局南岸教育资源开发及前置棒状采购密切合作一多方面有利于的公司未来但会长时间兼并火力发电的背景下更为重要教育资源的物流稳定，另一多方面能够必需降低原碳化采购运输成本。未来但会的公司将在镍教育资源(中伟印度尼西亚红土镍矿)、钙教育资源(贵州当地钙矿)等更为重要南岸教育资源端实现战略目标有所突破，完善教育资源疆土。

建设火力发电较快紧贴，单吨净利保持极高位。

火力发电多方面，的公司减慢了火力发电建设和基础设施的步伐，常熟当升一期工程2万吨火力发电紧贴，2021年底火力发电合计4.4万吨，加上均外协火力发电上半年接近5万吨;常熟二期5万吨新项目将于2022年三季度建成并量产，均火力发电但会在2022年四季度贡献;欧洲各国合营的公司建设的年末10万吨极高镍动力铋电池锂碳化新项目预期于2024年量产第一阶段的5万吨火力发电。

单吨净利多方面，的公司2021H1锂碳化单吨净利为1.4万/吨，保持在较极高水平，三季度的公司基本满产，预期单吨净利依然保持较极高水平。

风险提示：交换机需要不及预期，南岸原碳化价格波动。