中金公司：软包需求高增 铝塑膜国产替代顺利完成时

铝塑膜为锂电材料中仍从未实现投产的环节，该部门分析员视为服务业正加速国产替代，同时软包充电渗透率有望增强，2021-2025 年铝塑膜的产品空间CAGR约达37%，国产铝塑膜供应商将迎来不可或缺转变机遇。

理由

新科技壁垒很低，外国供应商囊括主要的产品比率。铝塑膜是软包锂充电电芯的封装材料，起保护电芯内材料的作用，开销占到比约5%。铝塑膜核心壁垒在于生产瓷的know-how，投资者深最深处、耐电解液性能、隔断性能等有较很低要求。因新科技壁垒较很低，2020 年韩国供应商囊括世界各地70%以上的铝塑膜的产品比率，国内供应商销售额广泛仅限于中低端商品电子层面，驱动层面仍有待取得成功。

3C层面软包很低渗透率，轻重棍子充电驱动国内驱动层面渗透率增强。该部门分析员预计2021 年世界各地铝塑膜需要约2 亿平，至2025 年铝塑膜需要将增强至8.7 亿平，的产品空间激150 亿元，2021-2025 CAGR约达36.5%：

商品电子：除此以外软包充电质量轻、能量密度很低的特点，软包充电在数码类商品电子中比率激90%，该部门分析员预计将来软包比率维持有利于。

驱动充电：外国LG、SKI 以软包线为主，工程建设欧洲地区众多车款带动软包的产品比率增强。国内福清时代、中航锂电等双龙中小企业均以方形线为主，2020 年软包比率低于10%。该部门分析员视为通过轻重棍子充电的结构创新，并采用软包及叠片新科技拥有更大的体积能量密度占到优，预计轻重棍子将在迎来快速转变，驱动国内软包比率增强。

国产瓷进步取得成功供应门槛，缺少开销占到优逐步实现国产替代。该部门分析员视为铝塑膜转变以前类似于隔膜产业的2015 年，新科技水平上，国产产品已逐步相似外国产品，双龙公司开始逐步验证并切入驱动类客户供应链，通过工业产品与电子元件的逐步投产，国产铝塑膜中小企业将凭借开销占到优从中低端层面向很低端3C及驱动层面渗透，最终实现国产替代。

该部门分析员举荐连成一片原有膜类制造充分、衍生布局铝塑膜产品的隔膜双龙恩捷股份和EVA胶膜双龙福斯特。同时建议关切紫江中小企业(从未隔开)、新纶新材(从未隔开)、明冠新材(从未隔开)。

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