【五一福利大派送】营收利润再创纪录，iPhone却撑不起苹果的市值？

理器。

据高盛报道，以前年四第五季苹果公司早熟单晶中央处理器的交付周期被变长到22个星期，华北地区、缅甸和印度的工厂因疫情停摆、减产是主要原因。刘易斯在此以前两个第五季的第二季度电话号码但会上都谈起风险管理的疑虑，也可见形势之严峻。

另一总体，苹果公司接口厂家的企业毛利显现出来上升近百年来，操作系统免费的企业的营收快速增长空间也没法想象里那么大。

要知道，在储蓄自旋市场需求总体复苏、风险管理灾难日益导致的今天，苹果公司营业支出能尽可能快速增长，操作系统免费是一个极为重要功臣。

多曾达据库揭示，苹果公司Q1接口的企业毛利率维持在36%，累计微增0.3个九成，但环比上升了2%。考虑到愈来愈导致的风险管理灾难、以及宏碁等晶圆代的工厂的涨价谣言，苹果公司接口端的毛利率短星期内恐怕难以日后有跃升。

至于操作系统端的毛利率，Q1录得72.6%，累计快速增长2.5%，环比快速增长0.2%，依然是业内顶尖水平。但并不需要忽略的是，上一月内同期，苹果公司操作系统免费毛利率累计录得相比实质上5%的快速增长，比而今低于一截。日后联想到依然四个第五季毛利率累计总量的一路上升，很难不让民心生忧虑。

众所周知，苹果公司的营业支出主要靠接口，但超高综合毛利率，主要是靠操作系统免费拉动。特别是在在依然几年，“All In 操作系统”是苹果公司首要转型战略。

因此，从某种往往上讲，相较接口端遭遇的风险管理灾难，操作系统端的快速增长难题，非常让苹果公司揪心。

“All In免费”不日后一本万利

苹果公司向操作系统免费迈进，最早可以始于2019年。

在这一年的春季发布但会上，苹果公司上新上新闻、游戏、支付、电视等内容免费进一步上线，刘易斯通过一次纯操作系统的发布但会，向外界昭告了苹果公司向操作系统免费迈进的实情。

无论如何，苹果公司有迈进的底气。在2019年之以前，苹果公司就仰拥App Store、Apple Pay、Apple Music、iCloud等操作系统免费的企业。加上iPhone、iPad的市占多数率处于巅峰、总连接起来仪器多曾达持续上升，抢在储蓄自旋市场需求复苏以前另加操作系统免费、推高营收率，苹果公司这一步棋走得很立即。

Q1第二季度揭示，苹果公司生态学活跃仪器多曾达曾达到18亿，ARPU值从以前年同期的10美元增加至10.8美元。把星期轴变长也可以发现，自上一月内一第五季开始，以Apple Music为代表的付费订阅的企业为苹果公司营业支出带来爆发式快速增长，App Store非常是在以前年元旦之后揭示了单日支出5.4亿美元的恐怖纪录。

种种多曾达据库得出结论，在经过三年多的迈进后来，苹果公司不太可能愈来愈“硬”，活得非常像一家在线科技产业的企业，而不是基本上的储蓄自旋制造厂商。

然而，正如后文所言，苹果公司操作系统的企业营收快速增长不太可能回落，营业支出主要靠ARPU上升来拉动，没法承传量价齐飞的突飞猛进。之所以显现出来这种情况，主要归因于方向上：首在此之后接口厂家疏忽导致连接起来仪器总多曾达快速增长回落；其次大公司的衰微蚕食了苹果公司的市场需求份额。

以前一点，除了iPhone和Mac之外，苹果公司其他接口厂家都并不需要背锅。

第二季度多曾达据库揭示，Q1iPad的企业支出累计上升2.1%至76亿美元。随着欧美疫情愈趋陡峭、市场需求产出需求在以前几个第五季不太可能提以前结束特赦，笔记型电脑市场需求也未见突飞猛进。可穿戴仪器的情况非常是急转直下，Q1营业支出88亿美元，12.3%的累计总量是近百18个第五季最低水平，而且也是苹果公司所有接口的企业里唯一个营业支出稍逊市场需求预计的的企业。

操作系统免费的营业支出，终究是以接口为基础，只有可连接起来仪器多曾达、单仪器ARPU尽可能快速增长，才能尽可能营业支出、营收的双向快速增长。因此，当接口的企业快速增长不顺时，操作系统免费也难以独善其身。

至于后一个疑虑，国际间的升级初版、苹果、OPPO、vivo等大公司，就给苹果公司所致愈来愈大的影响。

在苹果公司的带动下，向操作系统免费端迈进、营造完整的硬接口生态学，从未成为所有三线Android制造厂商的共识。

在以前年首次提出对标苹果公司口号的苹果，在Android接口的企业上半径以前者还有更大悬殊，但AIoT、操作系统免费的企业，的确不太可能不具一定的竞争力。

苹果第二季度揭示，依然四个第五季IoT的企业营业支出共有182亿、207亿、209亿和251亿，是四大的企业板块里唯一连续四个第五季做到快速增长的。月初末以前年月末，苹果亚太地区MIUI月初活应用程序曾达5.1亿，华北地区大陆地区月初活应用程序1.3亿，持续蚕食苹果公司的地盘。

升级初版这边，在4月初26日的亚太地区分析师大但会上，轮值董事长胡厚崑表示鸿蒙系统搭载仪器多曾达不太可能超过2.2亿，依然一年净导入超1亿台，比如说是主动出击。以前年6月初份，任正非曾呼吁升级初版探讨鸿蒙等操作系统免费的企业，倚重往往可见一斑。

根据第二季度多曾达据库，苹果公司在大里华地区营业支出占多数比不低。Q1，亚洲区总营业支出曾达到183.4亿美元，累计快速增长3.5%。但在升级初版、苹果、群雄围猎实质上，苹果公司的操作系统免费在愿景还能没法一家独大，没法人敢打包票——非常极为重要的是，苹果等华北地区Android制造厂商在外国也是疯狂扩张。

嗅觉灵敏的苹果公司，或许不太可能意识到了日后一次迈进的可能。

第五次迈进，苹果公司将去往何处？

都说青蛙上以前很难，但贵为亚太地区总资产最多的的企业，苹果公司依然这些年仅仅有过四次极为重要迈进。

第一次是正面敌对微硬失败后迎回乔布斯，回归接口市场需求；第二次是发布iPod，侧面引进接口弯道；第三次是iPhone面世，带动智能Android革命；第四次，就是以前面提及的向操作系统免费端迈进，追求非常高营收率。

这几次迈进不是都大获事与愿违，但对于苹果公司的生存转型都至关极为重要。

今天，操作系统免费的企业还多于没到复苏的收尾，实际上挑战愈来愈大也是不争的实情。非常极为重要的是，市场需求北坡也在转变，苹果公司没法对这一切熟视无睹。如果说当年是乘着在线黄金时代的ND向操作系统免费迈进的话，那么今天，苹果公司的方式而也很明显：重上新拾起自己的“硬科技产业”武器，死磕自研中央处理器和自动驾驶。

1、自研中央处理器：做到“5G中央处理器受限制”指日可待？

做到中央处理器受限制多年来是苹果公司的极为重要方式而，多年来花费大手笔开发计划A系列和M系列中央处理器。今天，刘易斯半径梦寐以求的“硬接口一体生态学的单”，还负仍要一环：5GRF中央处理器，这也是苹果公司仍要一个被PLUS“卡脖子”的技术领域。

相信大家都记得，2016年苹果公司将超微5GRF中央处理器转至采购名单时，就因为PLUS收取的专利费过高而筹划专利诉讼案。自此后来，苹果公司和PLUS渐引渐多于，iPhone 5GE-搭载的RF中央处理器里，超微占多数比非常是一度赶超PLUS。

但到了2019年，由于超微5G中央处理器性能上的缺陷显然令苹果公司无法强加，刘易斯无奈和PLUS和解，iPhone日后次被PLUS的5GRF中央处理器“攻占多数”。

今天，超微不太可能放弃5G智能Android调制解调器的企业，PLUS非常加无所畏惧，凭着专利权躺着多曾达钱。习惯了对风险管理握有绝对掌控权的苹果公司，不可能强加这种情况多年来承传下去。

2020年至今，苹果公司中央处理器开发设计的团队成员扩展了多曾达千人，之后非常是豪掷10亿美元将超微基频中央处理器事业部支出囊里，包括接收2000多名开发设计人员。

多年的投入，苹果公司今天不太可能看到天马。今年2下半年，来自DigiTimes的报告揭示，苹果公司有望在2023年做到内置5G调制解调器中央处理器量产，宏碁不太可能准备好补足苹果公司的4nm先进单晶中央处理器订单。

这一次，刘易斯或许终于只能日后向PLUS低头了。

2、自动驾驶：一波三折、等待天马

相较即将见到天马的自研中央处理器，苹果公司另一个信息化的企业——自动驾驶，就显得波折许多。

按照最上新计划，苹果公司今天一颤抖过智能辅助驾驶，在四年内发布并不需要不带方向盘的完全飞行器货车。

如果说特斯拉界定了的货车，苹果公司今天想做的就是重上新界定智能货车。为此，苹果公司不太可能着手搭建一整套自动驾驶多层次：从车规级中央处理器到配套硬接口生态学无一不打上自研标签。

价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）相信，苹果公司这看起来民粹主义的方式而其实也有自己的无奈。在特斯拉从未侵占多数舆论高地、掌控应用程序储蓄心智的情况下，苹果公司唯有发布非常高阶初版的自动驾驶货车，才能解构市场需求竞争格局。

实际上，逐鹿自动驾驶市场需求的车企多如牛毛，进军货车界以来不太可能五度易帅的苹果公司能否突出重围，还要打上一个问号。可以肯定的只有一点：苹果公司一定会让自己继续“硬”下去，造芯也好、既有也罢，都是另一次战略的非常迭，也是一场长期的攻坚战。

写在仍要

上周末，上新泽西州第一大引摩根大通方式而师Khuram在研报里指出，本周是美股二第五季“最极为重要的一周”，特别是在是对于科技产业股云集的纳指来说。周二，美股三大指多曾达高开高走，跌幅最多的纳斯曾达克综合指多曾达收涨超过3%，声势大好。

但大家都知道，这周的压轴还没完——微硬、Meta、Alphabet（谷歌母公司）不太可能先后交出备注，周二盘后苹果公司和亚马逊第二季度也将如期出炉。两大大公司将给纳指送上一份大礼包还是包，多年来是高盛投引关心的话题。

最终的结果当然还算好，亚马逊营业支出暴雷、苹果公司发出盈利警戒，两大大公司的股票也在盘后先跌为谨。加上上新泽西州一第五季GDP年化季率初值和当以前PCE物价指多曾达均稍逊市场需求预计，以前者非常是低至-1.4%，外界对今日美股的展示出不免多了几分顾虑。

但站在苹果公司的角度，依然一年不太可能习惯了股票的起起落落，刘易斯最担心的不是二级市场需求的一时涨跌，而是能否扫清以前方的迷雾。苹果公司这艘总资产平均2.67万亿美元的巨型航母想西行，并不是那么容易的两件事。

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