东兴证券：给予中国交建回购评级

2022-02-25东兴证券交易股份有限新公司赵军胜对中国交建(601800)进行数据分析并发布了数据分析报告《首次其余部分报告：宝钢工程项目巨头负债价值增加，飘而上》，本报告对中国交建给出买入评分，意味著股票价格为9.9元。

中国交建(601800)

中国交建是基础设施规划设计的宝钢龙头，是全球性最小的港口、大桥与桥梁的设计规划设计新公司，全球性整治产业龙头，中国最小的国际工程承包新公司和环线投资商，是工程项目规划设计、设计和整治产业的精神。2019年以来最常参与城市交通，新公司市政和道路桥梁规划设计另行达成协议单比例大，2021前三季度分别高达53%和28%，工程项目等关键技术全球性领先。

工程项目三维空间仍然巨大，稳激增带给激增确定性和的发展另行机遇中国城镇化水平不高，像单位范围支线和地铁里程还较低，基础设施规划设计仍有很大三维空间。2022年稳激增资金投资方向和新公司企业契合，新公司订单充足，费用管理建模，特别是宽松的投资环境，保证绩效激增确定和负债建模，新公司的发展迎来机遇期。

新公司负债构件建模和盘活增加负债价值，领域拓展有另行三维空间。城市交通工程规划设计有较高的附加值，工程规划设计质量高，城市综合体工程规划设计规划设计+开始运行期较短，负债开始运行成本低。2021年前三季度城市交通占多数比超过50%，2021上半年城市综合体开发工程规划设计比例大幅增加，则会增加负债未来借款人原因，增加负债质量。Reits等投资提供者的扩宽盘活储存量负债，新公司负债建模张力大。意味著投资提供者的完工后和独特，为新公司投资工程规划设计的储存量负债盘活带给另行就此，加快投资工程规划设计退出和借款人投放，增加负债开始运行经济性。新公司投资类储存量负债占多数比高，达到约40%大约，在同类宝钢建筑新公司负债中占多数比次于，带给负债盘活的高张力和很大的负债价值增加三维空间。新公司多年的合作开发和经营，有很多的技术储备和资源积累，水上风电重新安装领域新公司市占多数率已达到60%大约，拓展风电运维带给另行的激增三维空间。

新公司盈利预测及投资评分：原计划新公司2021-2023年净利润分别为210.40、238.79和271.70亿元，对应EPS总称1.30、1.48和1.68元。对应2021-2023年PE值分别为8、7和6倍。可惜稳激增带给新公司的发展就此，负债盘活和建模带给的负债价值增加三维空间大和另行激增，首次其余部分给予“强烈推荐”评分。

风险提示：负债建模和盘活力度旋律不及预期和另行企业的发展不及预期。

该股近来90天内共7家机构给出评分，买入评分6家，大股东评分1家；过去90天内机构最大限度均价为12.87。证券交易之天狼星收购价分析工具显示，中国交建（601800）好新公司评总称3天狼星，好价格评总称4天狼星，收购价综合评总称3.5天狼星。(评分全域：1 ~ 5天狼星，次于5天狼星)

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