直击调研 | 中际旭创(300308.SZ)：三季度订单已全部在手 现有产能能够支持常年700万只以上的出货量

7月初11日，中所际旭创(300308.SZ)在给与调研时表示，下半年数通需求量量依旧旺盛，下半年400G、200G等智能手机商品销售更少。目前为止日本公司的三季度交付已全部时也，且已收到外四季度交付。日本公司的几个大的商品目前为止仍然按照年初做到的需求量/订购开发计划开展下单，并已开始与日本公司接洽今年的需求量和订购。境外大的商品已明确提出800G上量需求量，且日本公司已拿到较高市场份额并立即订购。目前为止硫暗暗应用程序还不曾正式量产销售，预定不曾来几年400G、800G硫暗第一季度都将逐步上涨。需求量量各个方面，现有需求量量很难全力支持累计700万只以上的第一季度，且会遗留下一定余量。曼谷新厂目前为止之前仅有一定规模的需求量量，境外几个大的商品将要验新厂，通过后日本公司将开始在曼谷量产400G/200G，曼谷新厂的开发计划需求量量理论上能做到境外大的商品的需求量。

三季度交付已全部时也 且已收到外四季度交付

中所际旭创在调研中所首先引介了日本公司下半年的经营者情况下，2022年下半年日本公司预定做到归母营业额4.5亿至5.3亿，相比同比同期上涨32%至55%，扣非后营业额做到4亿至4.8亿，同比上涨30%至55%。

市场各个方面，下半年数通需求量量依旧旺盛，数通的商品持续开展400G和200G的重新部署。日本公司弥补了四月初传染病和MCU缺料随之而来的紧迫冲击，并在五、六月初份加速销售，下半年400G、200G等智能手机商品销售更少。日本公司的几个大的商品目前为止仍然按照年初做到的需求量/订购开发计划开展下单，并已开始与日本公司接洽今年的需求量和订购。境外大的商品已明确提出800G上量需求量，且日本公司已拿到较高市场份额并立即订购。

中所际旭创表示，日本公司供应链五月初份就已逐步恢复正常，目前为止供应链各个方面已恢复正常且对日本公司销售无冲击。目前为止日本公司的三季度交付已全部时也，比较完整，且已收到外四季度交付。这些交付和年初与的商品做到的订购开发计划理论上保持一致。

预定不曾来几年400G、800G硫暗第一季度都将逐步上涨

中所际旭创指出，近年来日本公司除在暗应用程序主业上持续投入、对新技术和更进一步商品开展开发设计，在暗应用程序上游的暗/高压电芯片开展了投资者和业务各个方面的合作伙伴以外，也在有意社会变革和求新，积极探索、开发设计和投资者布局快速蓬勃发展的赛道，探寻第二上涨极，例如汽车激暗雷达、在AI和AR/VR领域的暗光学设备、暗计算出来等正向。

中所际旭创还指出，目前为止硫暗暗应用程序还不曾正式量产销售。日本公司一季度已开始之前向境外的商品送样400G硫暗和800G硫暗应用程序。400G硫暗将要给与境外的商品注册。800G硫暗预定的商品仍无需仅仅一年以上的时间去应有试用和了解性能。预定不曾来几年400G、800G硫暗第一季度都将逐步上涨。

此外，日本公司已对激暗雷达开展了新技术开发设计和探索，这块做得相对比较了解。日本公司开发计划以激暗雷达代工业务作为以现代，并逐步推广和包括愈来愈高附加值的业务合作伙伴模式。目前为止日本公司相关部门将要向一些激暗雷达制造新厂商开展交流和推广，并已拿下了很好的实践中。

现有需求量量很难全力支持累计700万只以上的第一季度

需求量量各个方面，中所际旭创表示，现有需求量量很难全力支持累计700万只以上的第一季度，且需求量量利用率不会超出百分之百，会遗留下一定余量。曼谷新厂目前为止之前仅有一定规模的需求量量，境外几个大的商品将要验新厂，通过后日本公司将开始在曼谷量产400G/200G，曼谷新厂的开发计划需求量量理论上能做到境外大的商品的需求量。日本公司将再次投入资本花销用于智能手机需求量量、开发设计中所心和境外需求量量等重大项目建设。

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