广发期货：铁矿石维持震荡偏弱调试

【金融工具】青岛的港口外城市PB茸-15至670元/吨，超特茸-11至570元/吨。

【基差】意味著的港口外城市PB茸仓单成本和超特茸仓单成本大致相同718元/吨和742.6元/吨。超特茸夜盘基差与基差率为90元/吨和12.06%。

【效益】受多家钢厂主动检修持续增长负面影响，本期高峰期铁水-7.02万吨至219.24万吨。6月底粗钢粮食产量9073万吨，环比回升588万吨；6月底粗钢据统计粮食产量5.24亿吨，下同回升3842.1万吨。6月底钢材粮食产量7688万吨，环比回升361万吨；6月底钢材据统计粮食产量4.35亿吨，下同回升2709万吨。

【供给】到的港量环比回升，配运量环比回升。加拿大巴西19的港矿区配运年均2541.4万吨，环比减少167.1万吨；全球煤炭配运年均2984.1万吨，环比增大170.1万吨。47的港到的港年均2310.7万吨，环比减少582.7万吨；中国人45的港到的港年均2187.1万吨，环比减少642万吨；北方六的港到的港年均为1209.5万吨，环比增大239.1万吨。6月底煤炭进口外量为8896.9万吨，环比回升354.8万吨，下同回升0.5%；6月底进口外量据统计值为5.36亿吨，下同回升4.4%。

【储备】本期疏的港量环比回升，增幅环比回升；的港口外城市储备持续性累库，但较周一环比回升；Mysteel统计45的港储备13194.55万吨，环比回升166.26万吨，较周一环比回升53.03万吨；高峰期疏的港量260.71万吨，环比回升13.58万吨。

【论据】到的港量回升幅度更大，的港口外城市储备持续性累库，基本面走弱利空煤炭生产成本。基本面上，本期到的港量正因如此回落；澳巴配运量环比回升，概率分布处在较高水平，符合原材料回升预期；效益端高峰期铁水粮食产量持续性回升；疏的港量回升，但周环比回升幅度有所收缩；的港口外城市储备维持累库21世纪，但较周一环比回升。据Mysteel统计，全国高校检验企业共有41座在检高炉，涉及铁水粮食产量19.78万吨，煤炭效益进一步收缩。据淡水河谷公布最新季度报告，今年配运目标从3.2-3.35下调至3.1-3.2，受制于第二季度配运量下同回升450万吨，预料下半年配运量下同回升450-1450万吨（2021年月均配运3.1亿吨）。此外，昨天金融工具生产成本均回升，的港口外城市成交量一直小幅回升，叠加儿孙效益不佳，预料维持冲击偏弱接入。操控建议：空单持有者。

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