【和讯期货快报】徽商期货-镍-5月20日

5月末19日，沪铌不稳定性偏强运行，主力合约2206收于205770元/吨，收涨3.47%。消息面：世界金属统计局（WBMS）每周三公布调查报告推断，2022年1-3月末，全球铌市用水短缺，表观须要求量超过需求量4.61万吨。国际铌业研究一个组织(INSG)每周三发布的图表推断，3月末全球铌市场用水缺口扩大至11100吨，同一时间一个月末为短缺1800吨。如国际政府部门预测，短期用水错配格局仍存，对铌差价的承托显露出来。

基本面暂无明显多空诱导，仍是受制于短时用水偏紧但逐步向宽泛还清的阶段。供给末端，随菲律宾早春中止，铌矿用水或逐步降低，矿差价有转弱预料；铌铁总质，因印尼开建释放，后续进口量或延续增长，叠加近期须要求仍偏弱，铌铁差价格面对一定的预处理负面因素。电解铌总质，劳铌跌势较佳，进口仍亏损，因依赖进口，电解铌短时仍处用水偏紧状况。须要求末端，不锈钢市场受制于须要求经常性，现货成交偏弱；三元同一时间驱质材料须要求外强内弱，短期难有较大优化。后续随疫情好转，终末端须要求的实际延续仍须要注意到。

综合而言，短期来看，电解铌用水偏紧、低库存的格局承托铌差价，但当同一时间受疫情因素叠加高铌差价，须要求末端仍受制于疲弱状况，预计沪铌区间不稳定性有别于。中期来看，海外中期宏观负面因素仍强，用水逐步释放，须要求延续较为快速，基本面承托存转弱预料，铌差价或面对下行负面因素。

徽商期货陈晓波 王琪唯