招商证券：建筑风格光伏风口已至 BIPV市场空间广阔

智通财经APP获悉，招商证券(600999)发布研究报告，“双碳”取材下，建筑设计太阳能适当政策及标准规定逐步热卖，下半年太阳能阳台产品将从2022年开始显著增长；未来随着乳胶电池技术的不断进步，太阳能墙面产品蓬勃发展潜力也都未诱发。结合建筑设计太阳能工程对的企业建筑设计施工能力也的硬性需求，决定关注以森特股份(603098)(603098.SH)、精工钢构(600496)(600496.SH)、东南网架(002135)(002135.SZ)、江河集团(601886)(601886.SH)、中所国建筑设计兴(00830)等拥有非常丰富施工充分及客户资源的公司。综上，维持行业“提拔”打分。

招商证券主要观点：

分布式太阳能的推动促进了建筑设计太阳能技术的蓬勃发展。过去太阳能(000591)太阳能主要以集中所式电站在西北地区放开应用，随着太阳能项目向人口数目外围的南部地区推动，分布式太阳能开始扮演着愈加关键的角色。在分布式太阳能中所，相当多的是充分利用建筑设计物装有的建筑设计太阳能，占有比超过80%。其中所技术比较成熟阶段、放开项目较多的是BAPV（附着式），技术简单，开销较更高；而建筑设计太阳能较为先进的技术同方向是BIPV（建筑设计太阳能紧密结合），将太阳能小组件与宗教性建材相结合，让太阳能发电的系统这样一来承担建筑设计建材功能。目前BIPV主要有晶硅M-与乳胶M-两类技术路线，晶硅M-BIPV外观与BAPV较为十分相似，性能指标平稳并已是示范性项目放开应用；乳胶M-BIPV则具有更好的弱光性能指标和温度下式，其良好的透光性能指标也能适配未来更多种类的建筑设计应用需求。

可再生年轻化下建筑设计太阳能的碳减排功能被研发，政策开启宽阔产品。我国为实现“双碳”最终目标，积极推动包括建筑设计太阳能在内的绿色零售业蓬勃发展。鉴于目前全国性建筑设计运转反复供应量占有全国供应量总占有比的20%以上，建筑设计太阳能由于可以提供清洁的建筑设计运转可再生而带进当下可再生年轻化的关键发力点。自“十四五”开始，国家热卖了包括“整县推进”在内的一系列分布式太阳能工程政策。同时近十年来太阳能小组件单价的大幅下降增大了建筑设计太阳能工程的开销，国家政策与产品单价的双重涡轮下，建筑设计太阳能产品前景可期。

建筑设计太阳能阳台产品空间大，BIPV阳台Mbps都未日趋提升。根据估测，截止2021年，全国性已是建筑设计的可改装阳台国土面积为160.57亿平方米，假设到2025年公寓阳台改装数目为1%，工商业阳台改装数目为10%，将有11.47亿平方米已是阳台被改装为太阳能阳台。另一方面，我们下半年到2025年，全国性新建建筑设计可改装阳台国土面积为16.80亿平方米，实际新建太阳能阳台装有国土面积为2.09亿平方米。下半年到2025年全国性太阳能阳台累计装有国土面积将达到13.56亿平方米，飞轮量将达到237.42GW。2021~2025年新增飞轮151.57GW，CAGR将达到20.65%。其中所BIPV阳台的飞轮量将近为28.66GW，占有阳台总飞轮量的12%，且Mbps将日趋提高。

建筑设计太阳能墙面产品空间短期比较大，太阳能乳胶技术蓬勃发展都未诱发产品蓬勃发展潜力。鉴于建筑设计墙面改装难度大且对墙面要求较高，不适用不透光的BAPV的系统，下半年未来太阳能墙面的飞轮将以新建建筑设计的BIPV为主。经过对公寓、工商业建筑设计、浴场设计等不同使用场景的估测，招商研究估计2021~2025年全国性建筑设计太阳能墙面装有国土面积将达到0.85亿平方米。由于墙面需求，太阳能墙面将应用更多的乳胶太阳能技术，飞轮增益相较晶硅太阳能将更更高，下半年到2025年全国性太阳能墙面飞轮量将达到10.63GW。太阳能墙面蓬勃发展潜力还未完全诱发，未来随着一代太阳能乳胶技术如铜铟镓硒和钙钛矿电池的蓬勃发展，乳胶电池转换效率都未并驾齐驱晶硅电池。届时建筑设计太阳能将在墙面产品获得更广泛的应用，诱发出更宽阔的产品空间。

本文参考资料自“招商研究钢铁小组”，高管：唐笑、岳恒宇、贾宏坤；智通财经出版人：秦志洲