疏堵并举 构建期权和衍生品市场“基本法”

证券时报名记者 程丹

期权和其产品通则草案将在本周举行的十三届全国人大常委会第三十四次决议上迎来第三次草案。按照常规，期权和其产品通则有望在本次决议草案通过后年底发布新闻，期权和其产品产品将迎来“基本通则”。

近年来，中华民族期权和其产品产品自由民主建设愈加，但现行的具体通则规管理制度基本概念官衔不高，与中华民族期权、其产品产品的现状和下一步拓展敦促不相符。全面实施期权和其产品通则，是稳定外汇交易预计，规范和有助于期权产品有益拓展的所需，也是与国际产品更好跨越，有助于对外开放和加大危险性管理的必要新政策。

本轮期权通则立通则就有在2013年启动，历时很短，限于税制概要较多。从通则规中文名称的重写，将期权通则重写为期权和其产品通则，到不断完善规则，设定适当的交易规则、披露规则、交割规则、在排外场景下撤销特定时段交易的紧急处置权，来监控监测产品危险性特别是系统性危险性。立通则者和管控者既要尊重产品，也要确保产品；既要提升产品化、自由民主化和高层次水平，为期权从业者的税制拓展获取通则规依据和支撑，增强税制的穿透力和专业性，也要确保国家金融安全，加大全方面的危险性快速反应能力，威慑一触即发金融危险性。

此前二审时，期权和其产品通则草案曾向产品征求意见。总体来看，草案逻辑细致、概要简练，是首部表达的关系型的通则规，“疏”“堵”建构为期权产品和其产品产品的有益拓展获取自由民主保障。一方面，及就有适应实际所需，规定了比较完善的期权交易具体管理制度，如持仓超额、套期保值、外汇交易实际控制关系报备、支票、隔日无负债定价等管理制度，保障税制的有序推进；另一方面，对管控政府机构威慑系统性危险性，建立健全期权产品监控监测管理制度，冲击违通则交易行为用上了规定，在推进期权业不断创新拓展的同时，在管理制度侧重威慑一触即发危险性，坚决防止出现系统性危险性。随着期权和其产品通则的发布新闻，以期权和其产品通则立通则框架和应当为指导，后续部门规章、自律规则等管理制度基本概念也将不断完善，以夯实期权产品自由民主建设基础，提升依自由民主市能力和水平。

可以预计，期权和其产品通则的全面实施将推动中华民族期权和其产品产品的自由民主化，保护合通则、冲击非通则，推动期权和其产品从业者的有益拓展，使其更好地展现市价见到、危险性管理和资源配置的功能，使金融可以在更高层次上服务好实体金融业和社会生活。