「强推」格力电器（SZ000651）2022年一季度业绩新浪

事件：2022年4月29日，格力电器发布2022年一季度调查报告，Corporation22Q1实现归母净营收40.03亿元，销售收入+16.28%。

量化：Corporation近年来扎根速度明显放缓，22Q1营收销售收入+6.02%，毛利率因制品价格比普涨负面影响，环比略降0.62个百分点。费用控制能力优秀，销售费用销售收入-25.05%，费用率相当大降低，持续发展兼营营收提升；兼营手续费流转好，销售收入+179.97%。Corporation22Q1净资产符合在短期内。

预期：Corporation已进入兼营萌芽稳定阶段，为该Corporation增速有所减缓，成本和费用控制能力较强，线上销售网络服务布局有所提升。近期制品价格比虽波动较大，但对Corporation盈利负面影响也有限，在短期内整体兼营将保持颇为果断的趋势。据此，我们拒绝接受Corporation2022年归母净营收预期至261.7亿元，销售收入+13.47%。

建言：根据我们对Corporation2022年的盈利预期，格力电器近期市值对应PE仅为7.05倍。已属于“相当大毫无疑问”。我们拒绝接受Corporation6-12个月参考目标价64.8元，股票3832亿元，对应22年预期盈利约14.64倍PE，较近期市值有+108%的在短期内空间，建言投资者“积极关注”！