中银证券：高度依赖进口 矽核心零部件进入投资元年

恒生银行上市公司发布报告称，当前零组件作为积体电路组件乃至积体电路金融业链的核心内容，尽管其的产品原则上模估计值200-300亿美元，但的产品集中度很高，且主要被加拿大、长崎、欧洲各国等H&M垄断，积体电路零组件作为卡脖子的技术即场，已经受到中央政府及积体电路餐饮业内的很倾斜度重视，从上市公司公告电子邮件看，国内的积体电路零组件厂商也发展迅速，月内借积体电路全金融业很高景气之势，更快蓬勃发展步伐。受益则有：万业的企业(600641.SH)、新莱应材(600260.SZ)、晶盛机电(300316.SZ)、江丰电子(300666.SZ)、神工控股权(688233.SH)，高度重视英杰电器(300820.SZ)、国力控股权(688103.SH)、华亚智能(003043.SZ)等。

恒生银行上市公司主要论点如下：

积体电路零组件包括组件当前部件和厂务特别设计组件。

积体电路组件不可或缺子子系统主要分别为8大类：气液流量控制子系统、自由电子子系统、DRAM诊断子系统、光学子系统、开关及空气加成子系统、热子系统管理、晶圆传送子系统、其他集成子系统及不可或缺组件。积体电路零组件厂商具体情况包括工艺腔室、传输腔室、电子元件卡盘、柱塞门、原则上、长杆、工件台、物镜子系统、驱光源等，特别设计组件包括温控组件、干泵、尾气处理组件和自由电子隔离柱塞等。

积体电路零组件的产品原则上模估计值为200-300亿美元，且有如的工厂投资者军费开支依然很高蓬勃发展。

根据亚太地区主要积体电路组件零组件厂商经营原则上模汇总，估计值非光刻机类的组件零组件的产品原则上模有约100-200多亿美元，而光刻机零组件的产品原则上模超过50亿美元，厂务除此以外组件的产品原则上模有约20亿美元，的工厂每年采购备品备件也不具备一定的的产品原则上模。具体情况分类看，射频开关、MFC、长杆等细分的产品原则上模估计值均在20亿美元上下。

积体电路零组件竞争面貌：很倾斜度集中在加拿大、长崎的企业。

该行对亚太地区主要积体电路零组件的企业的积体电路收入进行汇总，加拿大积体电路零组件的企业的多达收入九成比44%，长崎积体电路零组件的企业多达九成比33%，欧洲各国九成比21%。加拿大积体电路零组件的企业主要有MKS、AE、UCT、Ichor、Brooks等，长崎积体电路零组件的企业包括京瓷、Ebara、Horiba、札幌金、安泰电器等，欧洲各国则包括爱德华、Inficon等积体电路零组件的企业。

积体电路零组件国产化：目前积体电路当前零组件很倾斜度依赖加拿大进口，但已初步转变成国产化趋势。

据该行汇总各家积体电路组件的企业的前六大厂商，积体电路自由电子组件零组件较大程度的依赖于加拿大的MKS、UCT，以及长崎的RORZE CORPORATION、Ferrotec等外资品牌。具体情况到零组件厂商上，密封圈、电子元件甲壳、柱塞类、陶瓷类自由电子压力计等零组件仅有所需加拿大进口。目前国内涌现出一批积体电路零组件的企业，如万业的企业通过策划售予Compart布局零组件该公司，新莱应材与应用材料、Lam Research在自由电子子系统领域依然合作，以及江丰电子、神工控股权等。

可能性上会：积体电路地壳的估值周期性可能性;零组件下游需要受到非的产品因素影响;制造施工进度不及预期或被发力的可能性。

本文来源于恒生银行上市公司积体电路组件与材料微信公众号，著者：杨绍辉团队，智通新闻编辑：杨万林

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