浮法基石作用明显 光伏为火柴锦上添花

率在短期内，在短期内是风力发电挤出比例兼并不及在短期内，经销率轻微下不战，库存也随之累加。

由于21年累加的极高库存，22年初库存位处历史当权水平，随后新鸿基地板的强在短期内叠加氯厂不战价促销，库存短时间内去化。近百期由于河段浮法地板供给不及在短期内，地板价格比随之下不战，收益压缩下，地板厂对标价纯的氯囤货意愿下不战，以刚需定购为主。目前根据微观调研来看，氯价早就在逐步下跌，但受非典直接影响交通运输以及供给都受到限制，下半年先前还将继续累库。非典天气系统结束后，库存将以原则上状态运行。

图表5：碳酸钠经销率（其单位：%）

参考资料是从：Wind 隆众网页 前海期货美国市场研究室

图表6：碳酸钠企业库存（其单位：万吨）

参考资料是从：Wind 隆众网页 前海期货美国市场研究室

四、归纳：库存不稳定的，供给逐步企稳回升

一季度归纳：春都于，碳酸钠河段浮法地板有强竣工逻辑支撑，在短期内投入使用的风力发电地板产线也大多，在双逻辑的驱动下碳酸钠都于走出了一波短时间内上升，结算收益水平也当权延续。大年初一后浮法地板供给不及在短期内，在短期内的也就是说整肃了短时间内上升的碳酸钠旋臂，在地板供给持续弱势的意味著，碳酸钠极高收益势必承压。我们也看到碳酸钠美国市场目前成交清淡，库存持续累加。

二季度展望：浮法地板作为碳酸钠消费品的基石，浮法地板供给的好坏是决定碳酸钠供需的关键性。我们忽视在稳增长的大环境下，地板供给并没有消逝，二季度在外交政策转向全社会后，浮法地板供给下半年短时间内修复，叠加二季度有大多的风力发电地板产线原先投入使用，碳酸钠的供给不必要短时间内减小。库存末端方面今年运动所式减碳结束后，在短期内双碳外交政策对碳酸钠总产比率的干扰有所下不战，且不战低生产成本转用与引退冲抵，主体总产比率比较不稳定的，因此我们忽视碳酸钠下半年不必要位处供需紧有利于的状态。

前海期货美国市场 辛修令 俞尘袂 姜秀铭

（责任编辑:赵鹏）。

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