碳化硅与新能源景气度共振，第三代半导体加快渗透

首次覆盖，予以“入股”估价。二氧化硅因材料结构上带来电子元件的稳定性竞争者，据闻另行能源行业的拓展痛点，并将加剧乘用车的“里程焦虑”与“充电焦虑”，预计二氧化硅牵引力电子元件升幅将快速提升。首次覆盖第三代晶圆行业，予以“入股”估价。我们中长期推荐二氧化硅IDM一条龙三安光电（600703.SH），二氧化硅导电DF薄膜企业东尼电子（603595.SH），二氧化硅电子元件制造/建筑设计与应用程序企业先为半导（603290.SH）、华润纤（688396.SH）、士兰纤（600460.SH）与扬杰生物科技（300373.SZ）。

二氧化硅材料结构上带来电子元件稳定性竞争者，据闻另行能源行业的拓展痛点。二氧化硅牵引力电子元件的优高压、优高温、低损、速度快等稳定性竞争者可满足另行能源行业的拓展需求。另行能源行业最主要高稳定性、光伏、4台、特高压输电、飞轮等细分领域普遍的拓展痛点为开关损、导通损、热管理工作、充电速度等，二氧化硅牵引力电子元件的稳定性竞争者据闻另行能源行业的拓展痛点，诣来下游应用需求催生上游供给拓展的高速拓展阶段。

乘用车与二氧化硅诣景气度震荡，二氧化硅升幅快速提升。全国性另行能源汽车升幅2021年5年末超过10％，并逐年末快速提升。据Yole数据，第三代晶圆牵引力电子元件（含SiC和GaN）2021年消费市场占有比有约6％，其中SiC牵引力电子元件消费市场占有比有约5％。预计至2026年，第三代晶圆托牵引力电子元件（含SiC和GaN）消费市场占有比达19％，其中SiC牵引力电子元件消费市场占有比有约14％。二氧化硅牵引力电子元件升幅与乘用车升幅诣来震荡，乘用车为二氧化硅牵引力电子元件最大下游消费市场，二氧化硅牵引力电子元件加剧乘用车的“里程焦虑”和“充电焦虑”，二者成长诣来震荡。

老牌硅托牵引力企业与另行兴玩家同台竞技，面貌尚未固化全国性企业仍具备空旷空间。二氧化硅产业链的全球玩家众多，最主要老牌硅托牵引力企业英飞凌、Onsemi、Rohm、ST等，另行兴学二氧化硅领域的企业Cree、SICC、大体上晶圆、中科汉韵等，以及主车厂/Tier1企业比亚迪、博世、欣锐生物科技等。二氧化硅产业链以外集聚了传统硅托巨擘、汽车产业链巨擘以及众多另行锐玩家，并猛增了大量资金与投入，行业一方面蓬勃拓展另一方面也接踵而来较强的消费市场竞争。而以外，二氧化硅托牵引力电子元件市占有率有约5％，行业仍处于拓展的早期，系统性技术选DF、工艺路线、客户绑定以及乘用车面貌等远未定DF，给全国性企业以及另行锐玩家遗留了更多的空间和时间好好大好好强。

风险提示：乘用车升幅提升少期望；二氧化硅良率提升少期望。

来源:政治界